Llegó Diciembre 2023, un buen momento para revisar cómo nos fue este año, reflexionar, aprender y pensar en lo que viene.
En el ámbito local las elecciones presidenciales dominaron la agenda, a lo largo del año se incrementaron los desequilibrios económicos, el tipo de cambio se encuentra muy atrasado. A pesar de la devaluación del 21% el lunes post PASO, hoy la competitividad de nuestra moneda es menor que a principio de año.
La inflación se ubica en niveles muy altos y acelerando -con los bienes regulados pisados-, con la pobreza arriba del 45% y el BCRA sin reservas.
Esperamos las medidas del nuevo gobierno con optimismo pero sin euforia, entendemos hay que realizar ajustes necesarios y con gran precisión para que los resultados sean efectivos. Javier Milei asumirá como nuevo presidente del la República Argentina este domingo 10 de Diciembre. Luis Caputo fue confirmado como ministro de economía y Luis Petri como ministro de defensa.
A pesar del contexto actual, e impulsado por expectativas de cambio el mercado argentino tuvo un excelente comportamiento el merval medido en dólares superó los 900 puntos en Noviembre alcanzando 60,6% de retorno en el acumulado del año (ytd) medido en dólares y los bonos experimentan también gran recuperación los globales 36% ytd y los bonares 35,3%.
Para el año 2024 entre las acciones con operaciones en Argentina nuestras favoritas son CEPU, TGS, PAMPA y VISTA.
En el ámbito internacional a lo largo del año vivimos varios momentos de tensión por los conflictos geopolíticos, a pesar de todo continúo el rally en acciones el indice SP500 alcanzó 21,5% en el ytd en tanto el Nasdaq 47,4% ytd y los bonos tuvieron un buen comportamiento. En el ámbito económico los bancos centrales parecen controlar la inflación, la economía americana se comportó mejor a lo esperado por el mercado, sobrepasando varios temas como fue la crisis de los bancos regionales.
Entendemos que es momento de comenzar a extender duration en bonos y por otra parte posicionarnos en carteras balanceadas con una porción creciente de renta variable. En acciones preferimos los mercados emergentes en especial Brasil.
Mas allá de las dificultades es momento de agradecer y honrar este año que está llegando a su fin. A seguir creciendo de la mejor forma en 2024. Tenemos muchas ideas para compartir, discutir y seguir desarrollando.
Hasta la próxima!
María Julieta Prieto.
