🌍 Internacional: Soft landing, hard feelings y una plata que brilla más que Apple
EE.UU. cierra el 2025 recordándonos por qué sigue siendo… EE.UU. La economía acelera, el consumidor se deprime y los mercados esperan a Powell como si fuera Papá Noel. Todo muy en línea con el guión 2025.
🇺🇸 El champagne lo descorcha el PBI
El PBI preliminar creció 4,3% anualizado, el mejor ritmo en dos años, muy por encima del 3% esperado. El consumo sigue tirando del carro como si nada hubiera pasado.
Pero, claro, la otra cara del festejo:
📉La confianza del consumidor cayó por quinto mes.
✂️Las expectativas de ingresos y empleo: más flacas.
✂️El mercado laboral: sin despidos masivos pero sin contrataciones alegres.
Soft landing en los datos, soft crying en la calle.
🥈 Dato de la semana: la plata, de secundona a diva absoluta
Mientras el oro seguía con su habitual protagonismo, la plata decidió robarse el show: +170% en 2025, alcanzando los USD 75 la onza y desplazando a Apple del podio de los activos más valiosos del mundo. Nada mal para la hermana menor.
¿Por qué este rally plateado? Tres motores:
✅Geopolítica picante: bloqueos, sanciones y cadenas logísticas tensas → más demanda de refugio.
✅Política monetaria suave: tasas a la baja → los metales brillan más.
✅Déficit estructural de oferta: cinco años de inventarios cayendo y una demanda industrial que no afloja (solar, electrónica, baterías…).
Mientras todos miraban el oro, la plata fue el trade del año. La eterna actriz de reparto cerró el 2025 como la protagonista inesperada… y con potencial secuela en 2026.
🇦🇷 Local: El país donde pagar siempre se paga, pero el cómo es la trama. Golazos legislativos y contabilidad creativa
🕵️❓Toto Caputo y el tweet más encriptado del año (Greenspan estaría orgulloso)
El mercado quería una señal clara sobre la posible emisión en Nueva York en enero. Lo que obtuvo fue este mensaje navideño:
“Trataremos que no la haya. El objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street. Lo vamos a poder lograr? Nosotros creemos que sí. Abrazo y Feliz Navidad 🎄🇦🇷” — Toto Caputo
Independencia financiera, épica libertaria y un emoji. Un verdadero mix comunicacional. Wall Street, por su parte, quedó igual que antes… pero con un ojo temblando..
Un estratega de la city, con la precisión poética que da el oficio, lo resumió así:
“Es como que te diga que salir con Pampita no es posibilidad… no porque no quiera, sino porque no puedo.”
El mercado lo tradujo sin anestesia: “No podemos emitir.” No ahora. No con este riesgo país. 😞
💸 ¿Y cómo financiamos entonces los USD 4.200 millones que vencen el 9 de enero?
Acá viene lo interesante: nadie duda de que Caputo los va a pagar; la apuesta es cómo. Y esa es la parte divertida: el mercado está jugando su propio Prode del Tesoro.
“¿Repo corto? ¿Caja chica? ¿Conejo en la galera? ¿O los tres al mismo tiempo?”
Si esto fuera un casino, la mesa de apuestas estaría llena.
Descontando deuda intra sector público, el número baja a ~USD 3.700 millones, pero igual sigue siendo un Everest.
La caja disponible hoy:
~USD 1.800 millones del Tesoro
USD 700 millones por venta de centrales hidroeléctricas
USD 200 millones por la venta del 50% de Citelec (Transener)
El resto será ingeniería creativa Made in Argentina: microgestión, repos y contabilidad con aroma a incienso.
Un trader lo sintetizó con una ternura inesperada:
“Toto está en modo bingo: poroteando cada dólar como si fueran fichines de la última ronda, viendo si llega a cantar ‘línea’ antes de que el mercado le grite ‘cartón lleno’.”
🏛️ Congreso en modo maratón legislativa
El Gobierno cerró el año legislativo en velocidad de Fórmula 1: El Presupuesto 2026 se aprobó con 46 votos a favor, más de lo que pronosticaban hasta los optimistas. Y la Ley de Inocencia Fiscal ya es ley, sancionada en la madrugada del sábado. La iniciativa promete simplificar tributos y reducir litigiosidad a cambio de los dólares de los contribuyentes salgan del colchón y reactiven la actividad.
Un intento de previsibilidad institucional… con tonada argentina.
🔚 ¿El fin? Apenas el prólogo…
Presupuesto aprobado, inocencia fiscal exprés y un Caputo armando enero como si jugara al Tetris en modo experto: un cierre de año prolijo… dentro de lo que permite la geografía. Pero ya nos conocemos: en Argentina, lo verdaderamente relevante suele ocurrir cuando todos miran para otro lado.
😎🏖️🌞 Y cuando los deditos tocan la arena, la reposera queda en 45° y el país sigue metabolizando el vitel toné… es exactamente ahí cuando aparecen las medidas “interesantes”.
Gracias por acompañarnos a lo largo de 2025.
Nos reencontramos la próxima semana, porque el mercado no descansa y nosotros… tampoco.
Feliz 2026!!!
