🇦🇷 Argentina, sin lugar a dudas, es más adictiva que cualquier serie de Netflix. Pasamos de la época en la que CFK y su troupe practicaban un mutismo casi monástico, a una verborragia que haría palidecer a cualquier maratonista de X, cadena nacional o conferencia económica.
📢 Viernes pasado: Milei anunció:1️⃣ Prohibición al BCRA de financiar al Tesoro con emisión monetaria.2️⃣ Penalización de presupuestos públicos con déficit, incluyendo sanción penal a legisladores.
⚖️ Detalle no menor: la división de poderes que tanto declama el Presidente no contempla que el Legislativo pueda marcarle la cancha en temas presupuestarios, del mismo modo que tampoco el Ejecutivo podría inmiscuirse en cuestiones judiciales. Cada uno con su camiseta… y sin invadir el área rival.
💬 Prometió terminar con la inflación y lograr crecimiento sostenido, aclarando que no se arregla en dos años lo que se destrozó en un siglo. Y mientras condena el déficit, plantea atar nuestra moneda a la de EE.UU., país con un déficit del 7% del PBI… porque nada más sólido que apoyarse en alguien que también está haciendo equilibrio.
📄 Sábado: Milei publicó en la web del BCRA (¿?) un artículo defendiendo que la inflación es siempre monetaria, no cambiaria. Según él:
- El dólar es sólo un activo financiero que se mueve más rápido.
- El pass through es un mito nacido de décadas en las que emisión y suba del dólar coincidieron.
- El tipo de cambio reacciona primero, pero el nivel general de precios converge según la cantidad de dinero.
❓ Si hoy no hay emisión, ¿en qué moneda se pagan las intervenciones del BCRA? En las últimas semanas lo vimos operando en futuros, comprando letras en secundario y moviéndose en repos. Curioso dato.
💵 Esta semana, doble estreno: 📆 Miércoles → Licitación del Tesoro + dato de inflación (REM: 1,8%). 📌 LECAPs cortas en secundario: 50-55% TNA 📌 Repo (sin BCRA): 64% 📌 Caución: 43%
Tasas subiendo, dólar bajando… ¿combo ganador rumbo a las elecciones del 7/9?
📉 El costo:
- Préstamos en baja
- Mora en alza
- Empleo estancado
- Consumo retraído
- PBI planchado
Con tasas así, el crédito no tracciona, como ese 9 que no la mete ni con el arco vacío.
📊 Para el inversor: Tasas reales positivas + dólar contenido = gol de media distancia… siempre que no llegue un contragolpe externo y lo deje mal parado.
🏟️ En la economía argentina, conviene tener plan A, plan B… y un arquero que ataje penales. Una semana de estabilidad en tasas bien podría celebrarse como Riquelme el empate del domingo: con calma, mano en alto… y mirando de reojo cómo sigue la tabla.
Regina María Martinez Riekes.
