La semana pasada tuvimos un dato que, en cualquier otro país, habría hecho descorchar: inflación de 1,6% en junio. Pero en la Argentina 2025, fue solo un pie de página en medio de una semana con tasas en modo montaña rusa, desarme fallido de instrumentos y un dólar que se desperezó con ganas.
🎬 Todo arrancó con el final de las LEFIS, esos pasivos remunerados del BCRA que parecían inofensivos… hasta que explotaron. Desde el Gobierno culparon a los bancos. Desde los bancos, al Gobierno. ¿La verdad? Probablemente esté en el medio… o escondida entre 5 billones de pesos dando vueltas por el sistema.
🎯 La ambición era clara: alcanzar el famoso «punto Anker», donde el crédito al sector privado reemplaza al financiamiento del Tesoro. Pero para eso hacen falta tres cosas: absorber pesos, dar señales claras y, detalle no menor, saber calcular liquidez sin una tasa de referencia. Spoiler: no todos aprobaron.
📉 ¿El resultado? La tasa de caución a 72 hs (viernes a lunes) se disparó a 150%, para cerrar en 109,5%. El resto de los plazos, ni se inmutó. ¿La lectura? Fue un susto técnico, pero muy real. 📊 Ah, y ese número loco –33, 16, 125, 109.5– no es el Quini 6. Es solo la caución en una semana normal en Argentina.
💸 El Gobierno aportó lo suyo: desarme de LEFIS, lluvia de pesos, tasas al 17%, y el dólar subiendo un 10% en lo que va del mes. Rápido de reflejos, el BCRA salió a pagar pases al 36% y el Tesoro, con licitación sorpresa. La tasa que iba a ser «endógena», terminó con respirador artificial.
🎭 Improlijo, muy improlijo. Y hasta improvisado. Pero también pragmático. Como decía el viejo Keynes: «Cuando los hechos cambian, yo cambio de opinión. ¿Y usted, señor?»
⚓ Poner este barco en línea no iba a ser fácil. Pero si algo no le falta a este gobierno es cintura: cambia rumbo sin pedir permiso. Bienvenidos a la era de la heterodoxia con delivery exprés.
🔮 Y ahora… ¿qué? El programa cerraba: carry trade perfecto, donde la tasa le ganaba a la devaluación. Pero después de esta semana, la pregunta es inevitable: 👉 ¿Se recalibra el plan o se recalienta el dólar? 👉 ¿Sigue la bicicleta… o se pincha la rueda?
⏳ Todos quisiéramos ser Marty McFly y viajar al futuro con el almanaque deportivo. Pero como no tenemos la revista con los resultados ganadores, nos queda lo de siempre: 💼 leer entre líneas, 📉 ajustar sobre la marcha, y ☕ recordar que, en Argentina, lo único estable… es que la tasa cambia más que los memes en campaña.
Regina María Martinez Riekes.
